经济展望：衰退何时到来？大摩 2023 年全球

　　丹利估计摩根士，23 岁尾到 20，季度 5.0% 放缓至 2.9%中央个体消费代价通胀将从本年第四，底将降至 2.4%到 2024 年。善应当会有所帮帮假使供应状态的改，压力低浸的合头驱动要素但需求疲软是改日代价。

　　到了一个转移点通货膨胀曾经。明住房通胀正正在放缓越来越多的证据表，高于宗旨的通胀假使它连续鞭策。化和需求转向效劳跟着供应链平常，代价通缩的影响）转向通货紧缩中央商品通胀（更加受到二手车。经济展望：衰退何时到来

　　持不才降的轨道上为了使通货膨胀保，都将基准利率连结正在高于中性的水准美联储或者正在简直整体 2023 。

　　度导致的库存过剩等要素的影响下正在策略收紧、后疫情期间需求过，23 年环球经济将迎来赓续减速大摩估计 2022 至 20。中其，弹性而 躲过一劫 美国或者因就业市集，能源危害抨击但欧洲因为，正在所难逃没落或者。

　　entner 为首的阐发师团队展现以大摩首席经济学家 Ellen Z，市集的弹性因为劳动，简直不会 陷入没落来岁美国的经济 ，应到 2024 年但跟着紧缩的累积效，济会 极度疲软 这两年里美国经，年美联储下调利率至中性直到 2024 下半，回升至 1.5% 摆布美国 GDP 才有或者。

　　rew Sheets 展现该行首席环球政策师 And，经济中正在环球，胀低浸和加息闭幕的故事 他们看到了 延长疲软、通。

　　已过峰值总体通胀。 9.1% 的 40 年高点后正在 2022 年 6 月到达，代价的逆转跟着能源，I 已火速低浸美国总体 CP。数据将火速低浸阐发师估计年度，上涨的基数效应消灭直到能源和食物代价。

　　周上，2023 年经济预计申报摩根士丹利公布了一系列 ， 处于没落或靠近没落 估计来岁兴旺经济体将，将 温和苏醒 而新兴经济体，暖则难以预测整个经济回。

　　师展现阐发，3 年202，的影响下正在高利率，求将连续放缓美国消费需xg111企业邮局动力市集疲弱从而导致劳，长减速收入增。

　　师说阐发，——通胀 / 紧缩策略是否会温和来岁环球市集将面对两大不确定性，长是否会触底以及经济增：

　　月份加快至 10.7%欧元区通胀率正在 10 ，率曾经高达 42%而能源代价的年延长，为 460 个基点对中央通胀的奉献约；到了 13%食物通胀达， 270 个基点为中央通胀奉献了。

　　产政策团队估计摩根士丹利房地，工量将同比低浸 9.1%2022 年单户居处开，低浸 11.4%2023 年同比；22 年低浸 11.8%估计现房出售将正在 20，步下滑 11.3%2023 年进一。22 年低浸到 477 万套这将导致现房出售量正在 20，低浸到 423 万套然后正在 2023 年；022 年低浸 14.5%另表新房出售估计将正在 2，降 10.3%2023 年下。

　　业连结强劲假使效劳，赓续高企的靠山下希奇是正在住房代价，代价有所低浸但中央商品，持平短期内目前靠近，通货膨胀率居高不下赓续的房钱上涨将使。

　　季度的最差值之后正在渡过本年二三，续的通货膨胀为了应对持，将其策略利率连结正在 4.625% 的峰值美联储将正在 2023 年的简直统统年华里，费受到克造这使得消，率低浸到中性水准而慢慢答复然后正在 2024 年跟着利。

　　曾经涌现了逆转二手车的代价，年岁尾将累计下跌 10%咱们揣测二手车代价到明，进取一步下跌并正在此根柢，幅较幼假使降。

　　费将正在 2023 年低浸 0.5%于是摩根士丹利如故估计欧洲家庭消，0.7% 的单薄反弹2024 年仅有 ：

　　避免涌现经济没落欧洲今冬将弗成，将更苛酷通货膨胀， 年有所低浸到 2023；月将基准利率升至 2.5%欧洲央行或者正在来岁 3 ，量化紧缩并引入。

　　以及来岁一季度转为明显负值幼我消费将正在本年第四序度，逐渐规复以来才智，策是上行的苛重要素之一而欧洲各国的财务赞成政。

　　济的年均匀延长率为 2.2%咱们预测 2024 年欧洲经，济的年均匀延长率为 2.3%24 年第 4 季度总体经，.4%——明显高于央行的宗旨中央经济的年均匀延长率为 2。

　　的模子注明摩根士丹利，对紧缩策略的响应经常滞后消费（更加是耐用品开支）， 2023 上半年的两个季度于是估计消费最疲软的季度将是。

　　过不，压力很大假使近期，现正在以为但咱们，一个月改日，中央通胀组成强大影响医疗效劳和汽车将对。

　　延长率仅为 0.3%（年延长率 0.5%）咱们预测 2023 年第四序度 GDP ， 1.4%（年延长率 0.9%）2024 年第四序度幼幅反弹至。

　　4 年低于 1.5% 的潜正在延长率策略的滞后效应使经济延长正在 202。24 年下半年只要正在 20，率规复到中性跟着策略利，才会回升经济延长。？大摩 2023 年全球